蔚来Q2成绩单：卖得多亏得多，能否“逆袭”就看新车了

9 月 7 日美股盘前，蔚来发布第二季度财报。先一步公布二季度成绩单的小鹏和理想汽车净亏损幅度均环比上一季度有所扩大，因此外界对蔚来的经营状况有一定心理预期。

首先，与小鹏、理想类似，受上海、吉林等地疫情的影响，汽车行业的部分零部件供应短缺，蔚来甚至一度被迫停产，交付节奏被打乱。

第二季度，蔚来的交付量环比第一季度下降 2.8% 至 25059 辆，排在小鹏、理想之后。

交付量虽小幅下滑，蔚来二季度的汽车销售额却环比一季度增长 3.5% 至 95.7 亿元，蔚来在财报中解释称，主要是因为车辆的平均售价上涨，拉动了收入。

加上汽车金融服务和二手车销售的收入后，蔚来二季度总营收环比增长 3.9% 至 102.9 亿元，同比增长 21.8%，高于市场预期的 96.67 亿元。

但因原材料价格上涨，汽车销售收入增长的同时，蔚来的销售成本也在同步走高，增长幅度甚至超过收入。二季度销售成本环比一季度增长 5.8% 至 89.52 亿元。

自今年年初以来，原材料上涨就是一个困扰整个行业的难题，且情况改善的速度较慢。例如上海钢联数据显示，电池级碳酸锂价格在 4 月一度突破 50 万元 / 吨，而截至 8 月初，电池级碳酸锂价格仍维持在 47 万元 / 吨左右。

因此尽管一季度已经掀起一阵涨价潮，今年 7-8 月，依旧有哪吒、零跑和江淮汽车等再次集体涨价。

近日比亚迪也被传出涨价的消息，虽然此后比亚迪否认了该传闻，但从舆论的反馈来看，市场对 " 涨价 " 二字已经十分敏感，意味着对销量的影响或将更大一些。

蔚来在财报中表示，因电池成本的增加，第二季度的车辆毛利率较一季度下降 1.4% 至 16.7%，为整体业务毛利率环比下降 1.6% 至 13% 的主要原因。

两项毛利率的走低，直接导致蔚来二季度的毛利下降 7.4% 至 13.4 亿元。

营业费用方面，蔚来延续了此前大手笔投入的风格。

首先是研发费用，因研发人员增加以及新产品和技术的开发不断加速，蔚来二季度的研发费用环比增长 22%，同比增长 143.2% 至 21.49 亿元，远高于小鹏同期的 12.65 亿元和理想的 15.3 亿元。

除了在新车型研发上的投入，蔚来或许也增加了在其他业务和技术上的资金支持，例如手机业务和电池技术。

在今年一季度的财报会议上，李斌曾公开透露已组建了超 400 人的电池团队，深入参与电池材料、电芯与整包设计、电池管理系统、制造工艺等环节，新品牌的产品将搭载蔚来自己生产的电池。

对于长期困扰汽车行业的芯片短缺问题，蔚来也有通过自研保证生产的计划，李斌在二季度财报会上表示，在芯片等核心技术领域，蔚来的目标是建立全栈自研能力，且相信可以借此提升毛利率及技术竞争力。

由此可见，在可预见的未来，研发费用依旧会是蔚来成功盈利路上的最大拦路虎之一。

再来看看其他费用。因销售网络进一步扩大，以及 ES7 等新车型上市需要举行各类推广活动，蔚来二季度的销售、一般及行政费用环比一季度增长 13.3% 至 22.82 亿元。

毛利下降，成本费用走高，让蔚来的亏损幅度进一步扩大，第二季度的经营亏损环比一季度增长 30% 至 28.45 亿元，归属于普通股股东的净亏损环比增长 50.4% 至 27.45 亿元，

对于传得沸沸扬扬的将推出第三个品牌的计划，李斌也在财报上做出了回应，" 会积极考虑、规划更多细分市场 "。据媒体此前的报道，蔚来的第三个品牌将定位 10 万 -20 万元的中低端市场，即售价不及 NIO 品牌 43 万均价的一半。

在财报中，李斌表示，今年下半年是蔚来扩大生产和交付多款新产品的关键时期，ES7 已经在 8 月底开启交付，被外界视为走量车型的 ET5 也将在 9 月底开始量产和交付。

也就是说，尽管刚刚过去的 8 月，蔚来的交付成绩表现平平，仅为 10677 辆，但随着新车型陆续推向市场，交付量或将迎来一波小高峰。

因此对于第三季度的成绩，蔚来显得十分自信，其预计交付量将为 3.1 万 -3.3 万辆，不仅比二季度的实际交付量高出逾 6000 辆，也高于小鹏和理想对时间段的交付预期水平，分别为 2.9 万 -3.1 万辆和 2.7 万 -2.9 万辆。

预计第三季度的营收总额为 128.45 亿元，环比二季度增长 25%。

截至六月底，蔚来的现金储备约为 544 亿元，较上一季度的 533 亿元有小幅上涨。

ZAKER 新闻出品

文 / 鲍星娃

编辑 / 曾宪天