小鹏汽车Q2：戴着“销冠”帽子，却离盈利越来越远

8 月 23 日美股盘前，小鹏汽车公布第二季度业绩报告。总的来看，小鹏延续了此前高投入、高亏损的运营风格。

先来看看交付量，受到波及全行业的供应短缺的影响，小鹏的车辆交付节奏也被打乱，二季度交付量较原本就是常规淡季的第一季度下降 0.4% 至 34422 辆，在一众造车新势力中居于销冠位置。

其中爆款车型 P7 依旧是销量支柱，交付量为 15983 辆，占比超 46%。

车辆销量下滑，汽车销售收入也同步下降，二季度收入环比第一季度减少 0.9% 至 69 亿元，但由于服务、零件及配件销售的收入实现增长，服务与其他收入环比提升 9.1% 至 4.98 亿元，小鹏二季度总营收仅较第一季度小幅下滑。

二季度总营收为74.36亿元，同比增长97.7%，环比第一季度减少0.2%。

营收小幅下滑的同时，小鹏的各项成本却在不断走高。

首先，销售成本二季度环比增长 1.3% 至 66.27 亿元，占总营收的比例达到 89%，小鹏在财报中解释称，这主要是因为原材料及电池成本的走高。

今年以来，动力电池的重要原材料碳酸锂价格一直处于上涨走势中。上海钢联数据显示，4 月，电池级碳酸锂价格一度突破 50 万元 / 吨。截至 8 月初，电池级碳酸锂价格仍维持在 47 万元 / 吨左右。

因此尽管一季度已经掀起一阵涨价潮，今年 7-8 月，依旧有哪吒、零跑以及传统车企中的大众 ID. 家族和江淮汽车等再次集体涨价。

第二，因研发人员增加导致薪酬开支增加，以及对新车型的开发费用在不断提高，小鹏二季度研发开支较一季度增加 3.6% 至 12.65 亿元。

第三，延续前几个季度扩大销售网络的风格，截至第二季度，小鹏在 142 个城市拥有 388 间实体销售门店，进一步推高了销售费用。小鹏二季度的销售、一般及行政开支达到 16.65 亿元。

多项经营费用走高后，小鹏的毛利率较前几个季度有所下降，为 10.9%，与 25% 的中长期目标值相距甚远，二季度的经营亏损也较一季度小幅增长至 20.91 亿元。

值得一提的是，因人民币和美元之间的汇率发生一定变化，导致小鹏外币交易的汇兑亏损达到 9.38 亿元。

种种因素下，小鹏二季度净亏损同比增长126%，环比增长近60%至27.01亿元，远高于市场预期值。

对于蔚小理三家来说，2022 年都是产品大年，蔚来一齐交付三款新车，理想 " 千呼万唤始出来 " 的第二款车 L9 即将交付，小鹏的旗舰 SUV 车型 G9 也将在 9 月正式推出。

另外，小鹏汽车创始人何小鹏在财报中透露，将进一步丰富在 15-50 万价格区间内的产品矩阵，且计划在明年推出两款新车型。

但在推新车的关键时期，三家却都不同程度地陷入了 " 舆论危机 " 之中，理想号称 " 不畏库里南 " 的新车两度发生事故；蔚来处理两名试驾员身亡事件的方式被指 " 冷血和无情 "。

小鹏则因为一场辅助驾驶事故被推上风口浪尖，虽然该事故的处理结果尚未公布，但向来被新势力们当作核心卖点的自动驾驶受到的质疑越来越多，大概率会对销量产生一定影响。

加上疫情封控措施对供应链的潜在影响尚存，因此与理想汽车相同，小鹏第三季度的交付指引十分保守，预计交付量将为 2.9 万 -3.1 万辆，低于第一季度的交付量，预计营收将为 68 亿 -72 亿元。

截至六月底，小鹏的现金储备约为 413.39 亿元，较上一季度的 417.14 亿元有小幅下滑。

财报公布后，小鹏汽车美股盘前持续走低，截至发稿，跌幅为 4.86%。

ZAKER 新闻出品

文 / 鲍星娃

编辑 / 曾宪天