“免费模式”冲击网文巨头：阅文上半年损失120万付费用户

8 月 15 日盘后，阅文集团发布 2022 年中报。

财报显示，报告期内阅文实现营收 40.9 亿元，同比下滑 5.9%；期内盈利 2.32 亿元；非国际财务报告准则经营盈利 6.94 亿元，同比增长 8.2%。

其中，在线业务收入 2.31 亿元，同比减少 9.2%。这部分收入主要包括在线付费收入、网络广告收入以及分校游戏所得收入，占总营收的 56.4%。而上年同期为营收 2.54 亿元，营收占比 58.5%。

在线业务收入同比减少，主要由于营销开支减少导致付费用户流失，免费阅读内容的广告变现效率受宏观环境影响下降，以及部分游戏分销合作中止所致。

用户方面，报告期内，阅文自有平台产品产品及腾讯产品自营渠道平均月活跃用户达 2.65 亿，同比增加 3200 万；月均付费用户同比减少 120 万至 810 万，较截止 2021 年底的 870 万减少 60 万；不过，每付费用户月均收入由去年同期的 36.4 元提升至 38.8 元。

为应对番茄小说等免费阅读应用的猛烈攻势，2020 年以来，阅文持续发力免费阅读，在作家自愿的前提下，通过 " 付费转免费 " 的形式，将包括《斗罗大陆》《庆余年》《斗破苍穹》在内的一大批优质付费书籍转化为免费模式，吸引用户。2021 年初，阅文旗下免费阅读创作平台 " 昆仑中文网 " 上线，进一步发力免费原创内容。

这在一定程度对其付费用户及在线业务收入增长造成冲击。

阅文的另一大收入来源是版权运营收入。2022 年上半年，集团版权运营及其他收入 17.8 亿元，同比减少 1.2%。

其中，版权运营收入 17.31 亿元，同比微降。阅文称，报告期内，集团的电视剧、网络剧、电影、版权授权及动画的收入稳健增长。然而，上述收入增长被集团自营网络游戏的收入减少所抵销。

值得一提的是，报告期内，阅文在 IP 可视化、商业化方面取得进展。" 上半年，我们推出了一系列脍炙人口的一线作品，包括电视剧《人世间》《心居》《风起陇西》《请叫我总监》，电影《这个杀手不太冷静》，以及多部动漫作品。优质内容尤其是爆款的持续产出，印证了阅文在产业链视觉化方面的体系化能力，也有力支撑了 IP 视觉升维的长线打法。" 阅文首席执行官程武表示。

剧集方面，腾讯影业、新丽电视、阅文影视等出品的《人世间》，创下 CCTV-1 黄建党电视剧收视率近 8 年的新高，占据全网各榜单榜首，实现口碑与热度双丰收，是今年当之无愧的爆款。

家庭情感剧《心居》的收视率位居上半年地方卫视黄金档电视剧第一，位列爱奇艺上半年热度榜第二；职场爱情剧《请叫我总监》在播期间登顶优酷电视局热榜。

改编自马伯庸小说的古砖谍战剧《风起陇西》豆瓣评分 8.1，但叫好不叫座，在电视台和网络平台的播放表现均不及预期。

电影方面，新丽传媒主控的电影《这个杀手不太冷静》，拿下超 26 亿元票房，位列今年春节档票房榜第二，仅次于《长津湖之水门桥》。

动漫方面，阅文上线了《星辰变》和《武动乾坤》的新番，播放量分别达到 40 亿和 30 亿。骨朵数据显示，腾讯视频上半年播放量排名前 20 的国产动画作品中，有 11 部由阅文 IP 改编。

阅文还在上半年授权推出了《斗破苍穹》美杜莎手办，预售开放即售罄，GMV 达 500 万元。

阅文称，未来集团将围绕《庆余年》《诡秘之主》《全职高手》《鬼吹灯》等 IP 开发多种形态的衍生品，并配合相关影视、动漫、游戏等内容的上线，进行联动推广。

但与此同时，阅文电视剧、网络剧、动画及电影的制作成本，由去年同期的 2.24 亿元增至 4.51 亿元，同比翻倍。

受此影响，集团毛利同比减少 6.2% 至 21.46 亿元，毛利率由去年同期的 52.7% 降至 52.5%。

不过，得益于有效的成本控制，阅文上半年收入成本同比减少 5.5%，销售及营销开支同比减少 17.6%，以班级行政开支同比减少 12.2%。

基于此，在整体营收下滑的情况下，集团非国际财务报告准则经营盈利 6.94 亿元，同比增长 8.2%。

集团期内盈利 2.32 亿元，同比大幅下滑 78.5%，则主要由于去年同期基数较大。2021 年上半年，阅文出售所持懒人听书股权，收益 10.77 亿元。今年上半年，阅文因其投资公司的估值减少而产生的公允价值亏损 3.73 亿元。

8 月 15 日港股收盘，阅文集团报 31.85 港元 / 股，涨 0.79%，总市值 325.84 亿港元。