“抠厂”理想汽车，也在大手大脚花钱了

8 月 15 日美股盘前，理想汽车先于其他造车新势力发布今年第二季度业绩报告。

第二季度，受上海、吉林等地疫情的影响，汽车行业的部分零部件供应和整车生产一度暂停，理想的交付节奏也被打乱，其中 4 月交付量甚至较前一月 " 腰斩 " 至 4167 辆。

二季度，理想累计交付 28687 辆车，高于一季度预期的 2.1 万 -2.4 万辆，但环比第一季度减少了近 10%，汽车销售收入同步环比下降 8.9% 至 84.8 亿元。

汽车销售收入向来占理想总营收的逾九成，因此总营收较一季度环比下降 8.7%，为 87.3 亿元。

在业内，理想一直有 " 抠厂 " 的称号。比起 " 花钱不眨眼 " 的蔚来和 " 不务正业 " 造飞行汽车等其他出行工具的小鹏，理想向来看重成本控制，这也是其在去年四季度先于国内造车新势力、实现真正意义上季度盈利（经营利润、净利润和 Non-GAAP 净利润全部转正）的重要原因。

但不可否认的是，理想能成功控制成本的一大重要利好是其旗下只有一款车型，研发和营销费用都比隔壁的蔚来、小鹏低。

例如 2021 年全年，理想的研发费用为 32.9 亿元，占总收入的 12.18%，而蔚来和小鹏同期的研发费用却达到了 45.91 亿和 41.14 亿元，占总收入的比例分别为 12.7% 和 19.6%。

而随着第二款车 L9 的发布，逐步进入扩充产品周期的理想似乎不得不 " 大手大脚 " 的花钱了。

第一季度，理想的运营费用、研发费用和销售、一般及管理费用均较去年同期和上一个季度有所增加。

运营费用环比增长 10.9% 至 28.6 亿元；研发费用环比增长 11.5% 至 15.3 亿元，理想解释称，这主要是因为研发人员增加导致薪资成本走高、对新车型的研发活动同样会推高研发费用；销售、一般及管理费用环比增长 10.2% 至 13.3 亿元，这主要是因为员工增加和销售网络的扩大。

总营收下降，成本费用却在走高，导致理想第二季度的亏损幅度再次扩大。经营亏损环比增长 136.9% 至 9.78 亿元，净亏损则达到 6.41 亿元。

毛利指标上，理想一季度车辆毛利率为 21.5%，较第一季度的 22.6% 有小幅下滑，二季度整体毛利为 18.8 亿元，环比减少 13.2%。

展望下半年，第二款车 L9 的口碑和交付量无疑是决定业绩好坏的主要因素。

与理想 ONE 相比，L9 在整体设计、尺寸和技术上均有较大提升，售价更是高出约 10 万元，L9 的热度若能与理想 ONE 持平，或对理想营收和毛利率水平的改善起到重要推动作用。

在理想 CEO 李想看来，L9 的销量将超过理想 ONE。

但 L9 发布以来，已经发生两起导致口碑受损的事故，其一是试驾车在行驶过程中空气悬架断裂，二是销售人员与用户试车时撞上护栏。另外，8 月初，一辆理想 ONE 在高速公路上自燃的事件也一度引起热议。

多起事故后，理想急需用新车交付后的车主反馈来改善口碑。

外部来看，理想 ONE 的成功离不开路线选择的精准，增程式 + 家用 SUV 的定位无形中帮理想减少了不少竞争对手，但随着问界 M7、岚图 FREE、蔚来 ES7 等同类车型的上市，理想 L9 将面临的压力可想而知。

或许正是因为以上因素，理想对三季度的业绩预期依旧较为保守，预计第三季度的交付量为 2.7 万 -2.9 万辆，平均值与二季度的实际交付量基本持平，营收总额预计为 89.6 亿 -95.6 亿元，仅较二季度小幅走高。

截至六月底，理想汽车的现金储备约为 536.5 亿元，较上一季度的 511.9 亿元有一定上涨。

财报公布后，理想美股盘前持续走低，截至发稿，跌幅为 5.51%。

ZAKER 新闻出品

文 / 鲍星娃

编辑 / 曾宪天