2022年，苹果“恰饭”也难了

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文｜DoNews，作者 | 赵晨希，编辑 | 李信马

在手机、PC 行业萎缩的大背景下，苹果亦不能独善其身。

北京时间 7 月 29 日，苹果发布 2022 财年 Q3 财报（截至 2022 年 6 月 25 日财务数据）。财报显示，2022 财年 Q3，苹果季度营收 829.59 亿（美元，下同），较去年同期 814.34 亿，同比微增 2%。净利润 194.42 亿，较去年同期 217.44 亿，同比下降 11%。每股收益 1.2 美元，同比下降 8%。尽管如此，该季度财报无论是营收、净利润，还是每股收益均略微超出华尔街市场预期。

财报发布当天，美股三大指数集体收涨，苹果股价涨 0.36%，报收 157.35 美元 / 股，盘后涨超过 3%。

苹果近五日股价走势图

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" 苹果本季度财报最显眼的变化是，其净利润下滑幅度，创下了近一两年非常大的降幅。" 智物科技创始人明淑亮说。

此前苹果已经连续三个季度，净利润同比增长放缓。2021 财年 Q4，苹果净利润 205.51 亿，同比增长 62%。相比于 2021 财年，净利润呈现双位数甚至三位数同比增长的表现，2022 财年，苹果 Q1 净利润 346.30 亿，同比增长 20%；2022 财年 Q2，净利润 250.1 亿，同比增长 6%。

财报电话会议上，苹果首席财务官 CFO Luca Maestri 给出理由：" 供应链紧缺，导致产品供应有限；汇率变化，以及俄罗斯业务受到影响，导致苹果营收仅增长 2%。"

谈及毛利率变化，Luca Maestri 表示，苹果 Q3 毛利率较上季度下降 40 个基点（一个基点代表 0.01%），原因是季节性杠杆损失以及汇率变化。产品毛利率 34.5%，环比下降 190 个基点，是由于汇率杠杆季节性变化。服务业务毛利率 71.5%，环比下降 110 个基点，原因也是汇率变化。

除汇率因素，苹果首席执行官 CEO Tim Cook 还谈及供应链和疫情对苹果业务的影响。

"Mac 和 iPad 受到供应链影响，导致苹果没有更多设备满足市场需求；可穿戴设备、家居产品和配件主要归因于宏观经济环境印象，比如，服务业务中的数字广告业务受宏观经济影响较大。此外，疫情也导致人们需求降低，特别是，上海疫情反复，对 Mac 业务增长产生很大影响。"

总之，在 Tim Cook 和 Luca Maestri 看来，宏观经济环境、疫情、汇率变化成为影响苹果 Q3 财务数据表现的主要原因。

苹果的财务数据说明了很多问题，明淑亮认为，一直以来，苹果是消费电子行业的一面旗帜、一面镜子，苹果的生存状态可以映射出很多厂商的生存状况。十年前，因进入技术稳定成熟阶段，相机行业开始低速增长，如今，手机行业因外部宏观环境和疫情印象，也到了不得不变革、创新的新阶段。

2022 财年 Q3，苹果 iPhone 业务对总营收的提振能力下滑，其他周边产品也清一色地出现营收同比下降。

01 iPhone" 牵引力 " 下降

苹果业务分为五大块，分别是 iPhone、Mac、iPad、可穿戴设备产品、服务业务。

2022 财年 Q3，iPhone 营收 406.7 亿，较去年同期 395.7 亿，同比增长 3%；Mac 营收 73.8 亿，较去年同期 82.4 亿，同比下滑 10%；iPad 营收 72.2 亿，较去年同期 73.7 亿，同比下滑 2%；可穿戴设备产品营收 80.8 亿，较去年同期 87.8 亿，同比下滑 8%；服务业务营收 196 亿，较去年同期 174.9 亿，同比增长 12%。

换句话说，苹果 2022 财年 Q3 业绩基本延续了 2022 财年 Q2 的业绩表现，即除 iPhone 和服务业务增长之外，苹果其他所有业务均不同程度、比例下滑。

不同于 2021 财年 Q4、2022 财年 Q1 处于 iPhone 13、iPhone SE 3 手机新品发布季，2022 财年 Q2、Q3，iPhone 13 的 " 长尾效应 " 正在减少，即便是在 618 手机大促期间，苹果对 iPhone 13 全系降价，并调整上一代 iPhone 线上渠道销售比例，对于 iPhone 业务整体营收同比增长的贡献也十分有限。

苹果官网优惠明细与电商平台优惠活动

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此外，与 iPhone 12 系列相比，iPhone13 系列的表现也逊色不少。2020 年 10 月 iPhone 12 发布后，2021 财年 Q1（2020 年 10-12 月），iPhone 业务营收 655.97 亿，同比增长 17%；2021 财年 Q2，iPhone 营收 479.4 亿，同比增长 65.5%；2021 财年 Q3，iPhone 营收 395.7 亿，同比增长近 50%；2021 财年 Q4，营收 388.68 亿美元，同比增长 47%。

一方面，iPhone 12 系列是苹果首款 5G 手机，市场处于 4G 到 5G 换机潮期间，iPhone 12 系列具有较强 " 长尾效应 "；另一方面，相比于 iPhone 11 系列，iPhone 12 系列产品有四款，覆盖范围更广。而 iPhone 13 系列仅是小改机型，采用 " 小幅升级不加价 " 策略。所以，iPhone 13 系列对 iPhone 业务营收提振不及 iPhone 12 系列在情理之中。

服务业务方面，明淑亮表示，服务业务同比增长 12%，尽管增长比例不高，但服务业务毛利率比硬件业务高，已成为 Q3 苹果业绩最大的亮点。苹果服务业务与 Alphabet、Facbook、Snapchat 等数字广告平台类似，对宏观经济敏感，iPhone 作为平台方，也将直接受到利润上的损失。

此外，Mac、iPad 业务营收同比下滑，与全球供应链紧张，疫情反复有很大关联。去年 11 月起，外媒传出因全球供应链生产发生变化，特别是芯片供应链供应进展，苹果为优先保证 iPhone 13 系列生产，大幅削减 iPad 产量。Canalys 分析师 Emma Xu 称，2022 年 Q1，PC 市场关键部件，如驱动芯片的供应短缺问题仍在延续。

从行业大环境来看，据 Canalys 数据统计，2022 年 Q1，全球 PC 市场开始小幅度下滑，到了 Q2，全球 PC 市场出货量急剧下滑 15%。以中国市场为例，因部分地区疫情反复，PC 生产、物流带来较大影响，个人和商用消费受限，遭遇疲软。

从苹果营收地区来看。

美洲营收 374.72 亿，同比增长 4.5%；欧洲营收 192.87 亿，同比增长 1.8%；亚太其他地区营收 61.50 亿，同比增长 14%；大中华区营收 146.04 亿，同比下降 1.1%；日本营收为 54.46 亿，同比下滑 15.7%。

IDC 中国研究副总裁王吉平认为，在疫情、宏观经济、供应链不畅等多种因素下，苹果、三星手机出货量相对稳定。明淑亮也认为，在今年中国整个手机市场萎靡的情况下，苹果在大中华区同比下降 1%，是一个可以接受的业绩。据 IDC 不久前公布的全球以及中国市场手机出货量数据，2022 年 Q2，全球手机出货量 2.86 亿部，同比下降 8.7%，已是连续第四个季度出货量下滑。其中，中国手机市场出货量约 6720 万台，同比下降 14.7%，下滑程度十分明显。

事实上，整个手机行业疲软是所有手机厂商们都不得不应对的挑战。

02 " 内忧外患 "，苹果 " 恰饭 " 会更难吗？

Tim Cook 在财报电话会议上承认，宏观经济和疫情对手机行业有负面影响：" 用户需求有所下降，在 6 月份，特别是 618 购物节，出现反弹，但数字依然不理想。"

明淑亮认为，过去苹果已经放弃在硬件外观创新领域的投资，如果下半年 iPhone 14 系列新品没有很大的创新，用户或转移至功能性消费，去购买二手手机。此外，苹果目前的策略主要是向印度、拉美等新兴市场竞争，提高 5G 设备渗透率。

尽管整体行业不景气，但 Tim Cook 则认为苹果有理由保持乐观，Tim Cook 特别提及 2022 财年 Q2 巴西、印度尼西亚、越南、印度市场，苹果产品和服务呈现两位数增长，iPhone 成为当地手机市场的引擎。

服务业务方面，预计 2022 财年 Q4 苹果也将承压不小。Luca Maestri 在电话会上表示，预计服务业务或进一步减速，特别是数字广告方面，苹果面临的问题比较棘手。

苹果服务业务包括应用商店（App Store）、iCloud 存储、AppleMusic、Apple TV+、Apple Pay、Apple News +、Apple Arcade 等，一直以来，为苹果贡献了较高的毛利率。如今，Q3 服务业务增长却明显放缓，低于华尔街预期，成为 2015 年 Q4 以来的最低值，释放出的信号值得警惕。

一方面，苹果应用商店自 2008 年上线以来至今，市场各方的争议愈演愈烈，美国乃至欧洲市场对其监管也日益加深。特别是近两年，法国、欧盟、韩国、日本，甚至印度，先后对苹果应用商店分成体系、苹果支付系统发起反垄断调查。在政策方面，2022 年月 18 日，欧盟批准数字市场法案 ( DMA ) ，或对苹果应用商店、支付体系再次产生直接影响。

另一方面，2020 年，苹果提出 App Tracking Transparency 政策，即必须通过用户许可，才能跟踪用户或访问用户设备的广告标识符（IDFA），打击的主要是精准广告。该政策不但影响整个广告行业，实际上，也对苹果 iOS 生态广告、苹果合作伙伴产生更直接的影响。

今年 5 月，据外媒透露，苹果正重组服务业务，以提高流媒体与广告业务的盈利能力。但或许没有想象中容易，以 Apple TV+ 为例，2019 年推出后，其再用户规模以及原创内容上，无法对 Netflix、Disney+ 产生冲击。

苹果服务业务曾是苹果改变盈利、业务结构，提高市盈率的重要板块，如今，Apple TV+ 等流媒体业务发展不及市场预期，应用商店、Apple Pay 面临反垄断压力，下一个财季服务业务增长率不能稳定，都可能导致之后苹果的业绩受到影响。